2月21日，機構(gòu)對股市、大宗商品、外匯、經(jīng)濟前景以及央行政策前景觀點匯總：

(資料圖)

1.法興銀行：歐洲央行或進一步加息，提振歐元；

法國興業(yè)銀行表示，歐洲央行可能會進一步大幅加息以抑制通脹，從而提振歐元。法國興業(yè)銀行外匯策略師OlivierKorber在一份報告中表示，歐洲經(jīng)濟衰退風(fēng)險降低以及勞動力市場吃緊，應(yīng)該會維持核心通脹的上行風(fēng)險。該行的經(jīng)濟學(xué)家仍預(yù)計歐洲央行將進一步大幅收緊政策，只有在經(jīng)濟走上更可持續(xù)的通脹回落道路時，歐洲央行才會暫停加息。Korber稱，由于市場采取了謹(jǐn)慎的態(tài)度，利率峰值預(yù)期可能會被重新定價得更高

2.高盛：將歐洲央行終端利率上調(diào)至3.5%；

近日，高盛經(jīng)濟學(xué)家將歐洲央行終端利率的預(yù)期上調(diào)至3.5%，理由是預(yù)計包括歐洲央行執(zhí)委施納貝爾在內(nèi)的政策制定者的立場將更加強硬。高盛預(yù)計歐洲央行6月份還會再加息25個基點，目前歐洲央行的存款利率目前為2.5%，政策制定者已表示有意在下個月再加息50個基點。最后高盛表示，歐洲央行5月份加息50個基點“仍有可能”，但目前認(rèn)為加息25個基點的可能性更大

3.潘森宏觀：歐元區(qū)薪資增長不太可能加劇通脹螺旋式上升；

歐元區(qū)薪資增速加快，令歐洲央行官員擔(dān)心第二輪效應(yīng)可能進一步推高通脹。然而，潘森宏觀歐洲高級經(jīng)濟學(xué)家梅蘭妮·德博諾表示，目前幾乎沒有證據(jù)表明工資-物價螺旋上升。4%到5%的工資增速已經(jīng)很高了，但考慮到通脹仍高于8%，這本身并不是決定性的證據(jù)。我們不能僅僅因為名義工資因通脹上升而上漲，就談?wù)摴べY螺旋式上升。如果在通脹率回落至2%-3%的情況下，工資增長仍保持在高位，那么這種螺旋式上升可能就會出現(xiàn)，但這不太可能發(fā)生，因為領(lǐng)先指標(biāo)顯示下半年工資增長將降至2%

4.短期美債回報率堪比股市；

近二十年來第一次，一些全球最安全的債券可以給投資者帶來超過5%的回報，堪比標(biāo)普500指數(shù)等風(fēng)險更高的資產(chǎn)。只有一個小問題：美國國債的安全性下降了，因為如果美國國會不采取行動，償付可能會延遲。不過，這似乎是投資者愿意承擔(dān)的風(fēng)險，每周的國債招標(biāo)繼續(xù)吸引著強勁需求。本周將發(fā)布的美聯(lián)儲會議紀(jì)要，以及包含美聯(lián)儲所青睞通脹指標(biāo)的1月份個人收入和支出數(shù)據(jù)，可能會消除貨幣政策會在年底前開始放松的剩余押注，從而增強短期美債的吸引力。“人們開始意識到，美聯(lián)儲關(guān)于利率會升得更高但停留時間更長的說法可能會決定2023年的市場回報，”FederatedHermes高級投資組合經(jīng)理DeborahCunningham表示。“你不能打賭，美聯(lián)儲會達到終端利率，然后開始降息，并在年底前回到4.5%。這不是市場應(yīng)有的想法。

5.經(jīng)濟學(xué)家：美國下半年將發(fā)生衰退；

經(jīng)濟學(xué)家歐樂鷹（TomOrlik）表示，進入2023年以來的種種跡象顯示，今年全球經(jīng)濟的前景正好于預(yù)期?，F(xiàn)在看來，歐洲有望擺脫經(jīng)濟衰退，美國將在今年下半年發(fā)生衰退，中國經(jīng)濟正在出現(xiàn)強勁復(fù)蘇。對于美國經(jīng)濟，歐樂鷹表示，他現(xiàn)在非常擔(dān)心美國可能出現(xiàn)的災(zāi)難性債務(wù)違約?！拔覀兊墓浪惚砻?，如果市場對美國財政部失去信心，將會對美國經(jīng)濟增長產(chǎn)生極為重大的負面影響，甚至可能引發(fā)一場金融危機?！薄鞍莸牵绹偨y(tǒng)）和麥卡錫（美國眾議長）之間釋放的最新信號表明，談判空間是存在的，一場危機可以被避免。但考慮到美國國會當(dāng)前的極度分裂，不幸的是，美國出現(xiàn)債務(wù)違約的可能性是無法被排除的?！睔W樂鷹說

6.分析師：美聯(lián)儲政策立場或“上半年更鷹，下半年更鴿；

國金證券首席經(jīng)濟學(xué)家趙偉分析稱，美聯(lián)儲追求的是“充分緊縮”和利率“更高更長”的貨幣政策立場。通脹決定了聯(lián)邦基金利率終點有多高，工資決定了高利率維持多長，即降息的時點及降息的空間。2023年，當(dāng)CPI通脹在商品和住房的驅(qū)動下降到3%-4%區(qū)間時，工資將成為其能否在2024年回到2%的決定性因素。對于美聯(lián)儲未來的貨幣政策，趙偉預(yù)計，美聯(lián)儲政策立場或“上半年更鷹，下半年更鴿”。既不應(yīng)低估美聯(lián)儲抗通脹的決心，也不應(yīng)低估美國經(jīng)濟基本面的壓力，上半年貨幣政策立場越緊縮，基本面的壓力也將越大，從而越有可能盡快實現(xiàn)年內(nèi)3%左右的通脹目標(biāo)，降息的條件也會前置

7.市場分析：美股跌勢或許正在醞釀中；

盡管美國國債收益率再次爆發(fā)，然而美股跌幅并不大。高盛集團投資組合策略資產(chǎn)配置主管ChristianMueller-Glissmann提醒：“關(guān)鍵的風(fēng)險是，去年的情況可能重演。如果通脹風(fēng)險高，宏觀波動大，那么股票和債券都可能同時下跌。如果這種看漲情緒轉(zhuǎn)變，我們的主要擔(dān)憂是，可能會再次出現(xiàn)60/40股債組合的下跌?！蹦Ω笸ㄊ紫蚴袌霾呗詭烳arkoKolanovic警告稱，如果按照過去的市場走勢來看，兩年期美國國債的殘酷重新定價意味著納斯達克100指數(shù)將下跌5%至10%，波動性較大的科技股將下跌更多

8.德國央行：今年德國經(jīng)濟可能略微萎縮難以預(yù)見會有明顯改善;

德國央行指出，德國經(jīng)濟2023年可能出現(xiàn)小幅萎縮，新年伊始企業(yè)和家庭表現(xiàn)較弱。央行在月度報告中表示，盡管能源危機和制造業(yè)瓶頸有所緩解，但出口受到全球需求疲軟的拖累，通脹正在拖累消費，且建筑業(yè)的勢頭正在降溫。央行稱，今年經(jīng)濟可能仍然會“略微好于”其12月預(yù)測的萎縮0.5%。去年最后一個季度的產(chǎn)出下滑了0.2%。報告稱，若2023年頭三個月經(jīng)濟再度萎縮，則將進入衰退，“今年形勢可能緩慢改善”，“但是，預(yù)計無法明顯好轉(zhuǎn)”

9.分析師：2023年俄羅斯能源出口將面臨更嚴(yán)峻的挑戰(zhàn);

原油經(jīng)紀(jì)商PVMOilAssociates高級市場分析師瓦爾加預(yù)計，接下來俄羅斯可能會將目光轉(zhuǎn)向非洲和拉丁美洲的較小市場，但這很難彌補歐洲的損失。如果這樣的話，俄羅斯將減少煉油產(chǎn)能，進而影響原油產(chǎn)量。俄羅斯此前已經(jīng)預(yù)測，對成品油的制裁將造成今年產(chǎn)量下降5%~7%。與去年相比，2023年俄羅斯能源出口將面臨更嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。瓦爾加分析道，2022年原油和精煉產(chǎn)品的出口量為700萬桶/日，粗略計算折扣和額外成本將導(dǎo)致2023年俄羅斯收入下降超過500億美元

10.歐洲銀行信貸利差可能因貸款需求下降而擴大；

荷蘭銀行(ABNAmro)銀行研究部主管JoostBeaumont在一份報告中表示，由于高利率導(dǎo)致貸款需求減弱，預(yù)計歐洲銀行信貸利差將在短期內(nèi)擴大。他表示，貸款需求大幅下降，同時銀行繼續(xù)收緊貸款標(biāo)準(zhǔn)，可能會放緩銀行貸款增長，減少凈利息收入。Beaumont補充稱，盡管如此，銀行資本充足，這使它們處于有利地位，能夠經(jīng)受住任何風(fēng)暴

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